中共中央政治局7月31日會議提出的“穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資”要求，對下半年經(jīng)濟(jì)走勢將產(chǎn)生顯著作用。

會議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，面臨一些新問題新挑戰(zhàn)，外部環(huán)境發(fā)生明顯變化。要抓住主要矛盾，采取針對性強(qiáng)的措施加以解決。

當(dāng)前，美國在中美貿(mào)易關(guān)系上釋放的信號復(fù)雜多變。針對美方擬提高對中國2000億美元輸美產(chǎn)品征稅稅率，中國商務(wù)部新聞發(fā)言人8月2日發(fā)表談話稱：“美方這兩天有兩個動作，一方面發(fā)表聲明，要把對中國2000億美元輸美產(chǎn)品的征稅稅率由10%提高到25%，另一方面四處散風(fēng)，要和中方恢復(fù)談判。中方一貫認(rèn)為，壞事可以變成好事，挑戰(zhàn)可以轉(zhuǎn)化為機(jī)遇，我們對實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)充滿信心。”

與過去數(shù)月相似，關(guān)稅稅率爭鋒背后，更引發(fā)擔(dān)憂的是中美在全球價值鏈領(lǐng)域（包括投資和禁令）的深層博弈。美國約翰霍普金斯大學(xué)（Johns Hopkins University）國際關(guān)系學(xué)院副教授鄧希煒對第一財經(jīng)記者稱，美國擬提升如此規(guī)模自中國進(jìn)口產(chǎn)品的關(guān)稅，不僅引發(fā)對相關(guān)企業(yè)經(jīng)營的直接影響，更重要的是，將帶來深層擔(dān)憂：也即一些被征稅的外資企業(yè)可能選擇轉(zhuǎn)移、撤出到其他國家。

就在政治局會議召開前一天，商務(wù)部發(fā)布決定，擬放松外資戰(zhàn)略投資上市公司的規(guī)定，股份轉(zhuǎn)讓時限縮短為1年。這個被一些外資領(lǐng)域人士稱為“相當(dāng)重大”的開放政策，旨在推動新一輪高水平對外開放，引進(jìn)境外資金和管理經(jīng)驗(yàn)，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范外國投資者對A股上市公司的戰(zhàn)略投資行為，維護(hù)證券市場秩序，保護(hù)上市公司和股東的合法權(quán)益。

一位中美貿(mào)易談判領(lǐng)域的資深人士對第一財經(jīng)記者稱，穩(wěn)外貿(mào)需要調(diào)動各類企業(yè)出口的積極性，幫助它們應(yīng)對中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的挑戰(zhàn)，急企業(yè)之所急，想企業(yè)之所想。鼓勵企業(yè)開拓美國以外的出口市場，堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)出口市場多元化。

關(guān)稅并非最棘手因素

自6月初最后一次面對面經(jīng)貿(mào)磋商無果而終后，中美之間已停止談判，但此時美方再次釋放消息，要對自中國進(jìn)口的商品征稅，到底影響幾何，該如何應(yīng)對？從種種跡象來看，關(guān)稅似乎并不是一個最為棘手的外部環(huán)境變量。

中國商務(wù)部發(fā)言人2日指出，美方不僅不顧全世界的利益，甚至也不顧美國普通農(nóng)民、企業(yè)家和消費(fèi)者的利益，對中方玩弄軟硬兼施的兩手策略，這種做法對中方不會有任何作用，也使世界上反對貿(mào)易戰(zhàn)的國家和地區(qū)感到失望。

發(fā)言人還說，對于美方升級貿(mào)易戰(zhàn)的威脅，中方已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備，將不得不作出反制，以捍衛(wèi)國家尊嚴(yán)和人民利益，捍衛(wèi)自由貿(mào)易和多邊體制，捍衛(wèi)世界各國共同利益。同時，中方一貫主張通過對話解決分歧，但前提是必須平等相待和信守諾言。

兩次參與美方301調(diào)查現(xiàn)場聽證的東南大學(xué)法學(xué)院副教授易波對第一財經(jīng)記者稱，現(xiàn)場除了6家企業(yè)支持之外，在場的82位代表均表達(dá)了反對意見。而在最新一次（7月24~25日）301調(diào)查聽證會中，美方公布的300多份書面評論意見中，有九成以上的利害關(guān)系方表達(dá)了反對意見。

剛趕赴華盛頓參與“232調(diào)查”聽證會、代表中國國際商會進(jìn)行抗辯工作的北京大成律師事務(wù)所合伙人孫磊對第一財經(jīng)記者表示，征稅規(guī)模越大，利益受影響的人群就越多，也即下一次聽證會參與的美國企業(yè)群體越大。而在他參與的232和旁聽的301聽證會上，各方對于征稅的反對意見都是壓倒多數(shù)的。

“我一直有感覺，特朗普要對2000億美元中國商品加征關(guān)稅，本身是否能夠征收起來，真的是一個問題，因?yàn)橛绊懨娲_實(shí)太大了。另外，有一種猜想：美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）聽到的反對聲音越強(qiáng)，他們越能給自己找臺階下?！睂O磊說。

特朗普政府計劃提議對2000億美元進(jìn)口自中國的商品加征25%關(guān)稅，最初對這些商品確定的關(guān)稅稅率為10%。隨后，USTR在聲明中表示，將申請聽證截止日延期至8月13日，同時將書面評論截止日期從8月30日延期至9月5日。根據(jù)USTR此前公布的日程，本月20~23日擬對2000億美元中國輸美商品加征關(guān)稅舉行公開聽證會。

前述資深談判人士認(rèn)為，中國在吸引外資方面要堅持?jǐn)U大開放，促進(jìn)囯內(nèi)投資便利化，更加關(guān)注外資企業(yè)在投資準(zhǔn)入門檻、投資所占股比、投資企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、投資政茦的穩(wěn)定性和可預(yù)性等各方面。認(rèn)真落實(shí)國務(wù)院最近出臺的一系列開放措施，進(jìn)一步改善國內(nèi)投資環(huán)境。

政治局會議稱，除了要做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作，保護(hù)在華外資企業(yè)合法權(quán)益，還需推進(jìn)改革開放，繼續(xù)研究推出一批管用見效的重大改革舉措。要落實(shí)擴(kuò)大開放、大幅放寬市場準(zhǔn)入的重大舉措，推動共建“一帶一路”向縱深發(fā)展，精心辦好首屆中國國際進(jìn)口博覽會。

投資領(lǐng)域再迎新政，開放再加速

不論從何種角度，營造更為開放的投資環(huán)境，是各方已經(jīng)達(dá)成共識的應(yīng)對措施。

就在政治局會議召開的前一天，7月30日，中國商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于修改的決定(征求意見稿)》（下稱《征求意見稿》），向社會公開征求意見。

具體而言，《征求意見稿》簡化了審批流程，放寬外國投資者條件：明確外籍自然人可以戰(zhàn)略投資上市公司，降低對外國投資者的財力要求，取消外國投資者持股比例要求，縮減外國投資者的鎖定期，放開跨境換股。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織官員梁國勇對第一財經(jīng)記者評論稱，外資進(jìn)入中國主要通過綠地投資（新設(shè)企業(yè)）和收購兼并兩種方式。這個法規(guī)的修改影響的是外資對A股上市公司的并購和戰(zhàn)略投資行為，包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行新股、要約收購等方式。法規(guī)的修改有一些更新和細(xì)化，如和外資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）的協(xié)調(diào)。另外，對外國投資者的規(guī)模要求降低了；股權(quán)轉(zhuǎn)讓時限從3年縮短為1年，也便利了投資后的退出。

而另一位外資領(lǐng)域資深律師則對第一財經(jīng)記者稱，這個是吸引外資的措施，為外資進(jìn)入中國股市提供更多便利化措施。但他同時觀察到，這一政策或許有利于海外并購再次納入A股上市公司。

他分析說，始于2016年的一輪對海外投資加強(qiáng)監(jiān)管，使得國內(nèi)的資金出不去，很多并購，是上市公司通過在海外籌措的資金來做了過橋后完成的。那些過橋資金一般是短期的，可能就一年或兩年就面臨退出。如果這個政策打開，剛好海外資金可以將其持有的海外標(biāo)的納入A股上市公司，然后換到上市公司的股權(quán)或者現(xiàn)金。“以前，投資者是只要現(xiàn)金的，現(xiàn)在可以給他們股權(quán)。這樣第一能緩解上市公司支撐的現(xiàn)金支出壓力，第二這些股權(quán)可能會有一個超額的收益?！?/span>

而另有一些資深投資和法律人士則對第一財經(jīng)記者稱，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，這個技術(shù)性的改變到底能否帶來變革，還需觀察落地后的狀況。

從立法沿革來看，中國證監(jiān)會于2005年先后發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》、《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》、《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，啟動了股權(quán)分置改革工作。同年12月，《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》正式發(fā)布，其最主要的目的即是為了規(guī)范股權(quán)分置改革后外國投資者對A股上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資，維護(hù)證券市場秩序，引進(jìn)境外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和資金，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，保護(hù)上市公司和股東的合法權(quán)益。

經(jīng)過十多年的發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)形勢和證券市場均已發(fā)生了巨大的變化。2018年6月，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于積極有效利用外資推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干措施的通知》，要求進(jìn)一步促進(jìn)外商投資穩(wěn)定增長，實(shí)現(xiàn)以高水平開放推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

宏觀隱憂依然存在。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織6月發(fā)布的《世界投資報告》顯示，2018年全球國際投資增長勢頭將十分脆弱，約為5%，最多不超過10%。總量仍將低于過去10年的平均水平。貿(mào)易關(guān)系緊張局勢的升級和擴(kuò)大將對全球價值鏈投資產(chǎn)生負(fù)面影響。美國稅收改革及各國減稅競爭加劇，也會對全球投資存量及投資模式產(chǎn)生重要影響。

商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在7月例行發(fā)布會上稱，近期，通用電氣、福特、寶馬、特斯拉等外資企業(yè)紛紛進(jìn)一步擴(kuò)大在中國的產(chǎn)能、規(guī)模和投資。我們將繼續(xù)改善營商環(huán)境，保護(hù)外資企業(yè)在華的合法權(quán)益，使中國繼續(xù)成為外國企業(yè)投資的首選之地?！爸袊蟹€(wěn)定的投資環(huán)境、較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)配套能力，有潛力巨大、正在升級而且不斷開放的消費(fèi)市場?！?/span>